2026-05-29 · S&P 500 & Nasdaq GEX Recap

NQ 全天在 +gamma 区域 pin 住，收盘接近 0Γ，dealer 对冲行为主导窄幅震荡。

开盘时，NQ 位于 30379，略高于 0Γ（30093），处于 +gamma 区域，dealer 需反向 hedge，倾向于 pin 价格。开盘后 9:30-9:59 出现 gamma pin，区间 [30371, 30519]。9:39 穿越 0Γ（30497）进入 -gamma 区域，dealer 同向 hedge 推动价格上行，9:54 突破 +Γ OI（30492）至 30536 高点。但 10:34 DEX 1m 净变 -178（-6.1σ），净 put 偏好，叠加 10:35 再次 pin 于 [30278, 30416]，价格回落。11:17 至收盘形成 284 分钟 gamma pin，区间 [30300, 30450]，最终收于 30404。收盘时 0Γ 迁移至 30389，Call Wall 从 30787 迁移至 30417，Put Wall 从 29787 迁移至 30387，净 GEX 从 1K 升至 30，净 DEX 从 -14 降至 -590，显示 dealer 头寸向 put 倾斜，但价格仍被 pin 在 0Γ 附近。

VIX 在 Gamma pin 与 squeeze 中震荡，尾端风险重定价显著。

开盘时 VIX 报 15.71，Call Wall 与 Put Wall 均从 0 迁移至 17.00 和 15.00，0Γ 位于 15.83，Dealer 处于 +γ 状态，市场对短期波动预期较低。09:35 穿越 0Γ 15.83 后，Dealer 切换至 -γ 状态，为后续 Gamma squeeze 埋下伏笔。盘中多次出现 Gamma squeeze 事件，如 10:35 正向 squeeze 上涨 0.64%，10:46 反向 squeeze 下跌 0.83%，以及 11:33-12:06 和 12:38-13:21 两次 Gamma pin，分别持续 34 和 44 分钟，DEX 1m 净变多次出现极端 σ 值，如 11:33 净 call 偏好达 10.2σ，显示尾端风险重定价。收盘 VIX 收于 15.33，Call Wall 与 Put Wall 分别稳定在 17.00 和 15.00，0Γ 回落至 15.95，Dealer 头寸仍偏 -γ，但尾盘 Gamma squeeze 频发（如 15:37 正向 squeeze 上涨 0.79%），表明市场对尾部风险的定价仍不稳定。